모형을 , 그리고 Baldwin과 Ruback(1986)은 대체안의 교환 전략의 가치를 다루는 모형을 제시한 바 있다.
≪ … 중 략 … ≫
Ⅱ. 옵션가격과 주가수익률옵션가격결정모형에서 도출된 주가수익률의 변동성(Volatility)과의 관계를 이론적 배경으로 하여 시장에서 금융리스부채가 금융리스를 제외
옵션모형의 경우를 각기 살펴봄으로써 이항 옵션모형의 방법론을 설명하기로 한다.
≪ … 중 략 … ≫
Ⅱ. 계산과 원가계산
원가계산은 제조기업, 용역제공업 등의 재무제표작성에 필요한 신뢰할 만한 재고자산가액 및 용역원가를 산정하는 재무회계 목적뿐 아니라 제품가격결정, 계획
옵션가격의 기본개념을 이해하는데 매우
편리하다.
○ 특 징
Black-Scholes 모형은 유럽식 옵션을 기준으로 옵션가격결정을 도출
하였지만, 이항모형은 만기 이전에 권리행사를 할 수 있는 미국식 옵션의
가격결정모형을 설명하는 데에도 유용하기 때문에 널리 이용되고
있다.
옵션가격은 주가가 상
가격, 가장 낮은 내재환매수익률, 가장 낮은 베이시스를 지닌다.
② 시장에서 가장 낮은 선도가격, 가장 높은 내재환매수익률, 가장 낮은 베이시스를 지닌다.
③ 시장에서 가장 높은 선도가격, 가장 높은 내재환매수익률, 가장 높은 베이시스를 지닌다.
④ 시장에서 가장 낮은 선도가격, 가
수익률(www.krx.co.kr) 2010.03.30 1.14% 대입
Time to exercise에는 잔존만기 44/365 대입 (2010.03.30 – 2010.05.13)
Exercise Price에 콜/풋 옵션 여부 선택 후 각각의 행사가격 입력
Tree Steps 에는 최대 트리 수인 500 입력
삼성전자 추정 주가 (2010년 10월 28일)
S(T) = S(0) * e(0.0432-(0.272163^2/2)*0.675472년+0.272163*NORMSINV(RA
(소 규모 증거금만으로) ⑤자원배분 효율성↑ ⑥새로운 금융서비스 제공
○보유비용모형(cost of carry): 이론적으로 선물가격은 현물가격보다 보유비용만큼 더 높아야
선물가격= 미래현물가격 기대치= 현물가격+순보유비용(순보유비용=금융비용-금융수익)
= 현물가격+현물가격*(단기금리-수익률)*t/365
옵션의 정의도 일종의 선택권이라고 볼 수 있다. 다만 의미가 실생활에서의 의미보다는 좀 더 좁다. 금융용어로서의 옵션은 특정한 기초자산을 계약당사자가 미리 정한 가격에 장래의 특정시점(혹은 그 이전에)에 사거나, 팔 수 있는 권리를 의미한다. 흔히 시장에서 당일 형성된 가격으로 물건을 사고
보이고 있음
가설 3 ELW가 일반 옵션으로서의 기능을 하지 못함
앞으로 전개될 과정은 가설 1,2,3을 연구목표로 삼고 이를 실증데이터로 검정하였다. 연구의 앞부분은 ELW를 간단히 소개하고 모형을 설명하는 내용이 뒷부분에서는 실증데이터를 통해 가설 1,2,3을 검정해보는 내용으로 구성되어있다.
된다.
The Stock Price Assumption
주식의 가격을 S
매우 짧은 시간의 간격을 Dt 라 하자.
주식의 기대수익률은 평균이 m 이고 분산이 s 인 정규분포를 따른다.
주가(원자산)의 움직임에 대한 가정
결국 주가 S의 움직임은 GBM을 따른다
즉,
이 때 주가 S의 분포는 lognormal dist. 임
즉,